卷不动了，光伏面临史上最大清退

中国光伏产业或许真的走到了不得不做抉择的时候。,近期，美国商务部初步裁定，从东南亚的太阳能进口以低于其生产成本的价格在美国不公平地销售，并提议对此征收高达271%的关税。,此举看似是打击柬埔寨、马来西亚、泰国和越南四个东南亚国家，但其本质仍是针对中国光伏企业做定点打击。,作为全球光伏产品制造业的主导者，中国有很多光伏企业在东南亚投资建厂，它们生产的光伏产品主要通过东南亚转口贸易卖到美国。,来自官方的一组数据足以说明问题。据中国海关统计数据显示，2023年全年中国854142、854143两大类目下光伏电池对美出口额仅1.0585亿美元，而同期对其他国家和地区出口额则达到约435亿美元，美国市场在中国光伏产品出口数据中所占比重不到千分之3。,自特朗普胜选以来，全球新能源产业本就笼罩在“关税阴影”之下，此次美国商务部的裁定就像是一次“补刀”，让国内本来就处于持续亏损状态的光伏企业感受到了更大的“寒意”。,过剩产能出清，似乎正在成为国内光伏企业活下去的*解。,01 “靴子”加速下落,据东方证券研报指出， 在越南有产能的相关中国光伏企业初裁倾销税率多在50%以上，据最新公布的初裁结果：,在此之前，反补贴初裁结果已公布，反补贴税率较低，国内主要光伏企业的反补贴税率为 0.81-8.25%。,实际上，这并非美国*次对中国光伏产品征税。早在2012年，美国政府就曾对中国光伏产品开展“反倾销、反补贴”调查，加征高额关税。正是这一举措促使中国企业绕道至东南亚设厂，美国进口光伏组件的主要来源地从中国变为东南亚。,而此次调查是应美国太阳能制造商联盟贸易委员会4月提交的请愿书，该组织代表的公司包括福思*太阳能设备公司（First Solar Inc.）、韩华新能源有限公司（Hanwha Qcells USA Inc.）和太阳能任务公司（Mission Solar Energy LLC），这些均是美国本土注册成立的公司。,据彭博社报道，Wiley Rein 合伙人兼请愿人首席律师Tim Brightbill在一封电子邮件声明中表示：“通过这些初步裁定的关税提案，我们距离解决不公平贸易问题、保护美国光伏制造业又近了一步。”,值得一提的是， 韩华新能源（实际控制人为韩国十大财团之一的韩华集团）在马来西亚的分公司却被定性为没有倾销行为，制裁背后的目的呼之欲出。,虎嗅ESG组曾与多位行业人士进行交流，大部分人都认为特朗普上台对中国新能源产业是“利空”。,在上一任期中，特朗普于2017年与中国开打长达数年的贸易战。具体到新能源产业，特朗普在2018年加收201、301关税，后者在拜登任内又有了一定的升级。,中机寰宇认证检验股份有限公司主任工程师、“双碳”砖家王磊明向虎嗅表示：“在拜登任内后期，虽说颁布‘双反’政策以对绕道东南亚的中国光伏产品征税，但却留有豁免期这样的‘口子’，特朗普上台后这种空间大概率不存在了。”,根据美国商务部裁定流程来看，在此次初裁之后还需要在5个月之后进行二次裁定，最终经由美国国际贸易委员会(ITC) 裁定通过才会发布命令开始实施。,图源：美国商务部国际贸易管理局,虎嗅ESG 组认为，虽然“国内光伏企业能否继续对美出口”这一问题看起来还有缓冲可能，但其希望渺茫。一方面，明年1月后由特朗普执政，其对于关税的态度无疑是强硬的，这意味着美国商务部的裁定大概率会通过；另一方面，在美国国际贸易委员会(ITC) 的六名委员中，有4名委员均由特朗普任命而来，另外2名由奥巴马任命的委员在特朗普任期也没有出现替换现象，因此终裁结果也不乐观。,一个核心问题是，美国为何急于作出对中国光伏企业的裁定？回溯历史，无论是拜登或特朗普，他们都在强调所谓的 “制造业回流”，这一阳谋被写在美国太阳能制造贸易委员会官网上：如果所有美国开发商在国内采购 55% 的太阳能产品，那么到 2035 年太阳能制造业将为美国带来 90 万个就业岗位。,区区90万就业真的很重要吗？其实并不见得。或许官网上所写的另外一句话更能解答问题：“依赖外国光伏产品供应将会增加本国能源安全的不确定性。”,02 光伏产业“卷无可卷”,就在外部环境堪忧之际，国内光伏正在经历阵痛期。,12月5日，对于行业意义重大的中国光伏行业大会成功举办，产业链上下游企业一把手悉数到场。,据经济观察报报道，会上中国光伏行业协会名誉理事长王勃华展示了一组令人无奈的数据：2024年前三季度， 121家上市光伏企业中已有39家出现了净利润亏损，当前这轮光伏行业波动造成的企业亏损面正在持续扩大。,中国光伏行业协会理事长、阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤先是发问：“行业普遍‘失血’，毛利率极低，几乎没有利润。这种情况下，我们拿什么资源去创新？如果企业都在‘自杀式’竞争，明天谁能扛起行业的大旗？”,而后，曹仁贤直接“掀桌”：“现在有企业低于成本价投标，这就是自杀式行为。我也经常问这些企业，为什么要这样投标？是想把别人逼死，还是认为这是‘最后一搏’？”,曹仁贤的一番发言发自肺腑，此前行业恶性竞争甚至导致有企业低于成本价抢标，引发光伏行业协会刊文《光伏组件当前成本分析：低于成本投标中标涉嫌违法》。后来，协会表态将和各市场参与方一道关注最新招投标结果，如出现违反《招投标法》的招投标结果，将积极探讨通过行政监管和法律裁判解决问题的可能，这背后折射出了国内光伏业的艰难处境。,一位光伏产业分析师告诉虎嗅，在2020年-2022年光伏景气度最高的时候，上游环节硅料紧缺“卡脖子”，产品价格疯涨——从底部的57元/kg涨到了最高点的307元/kg。,但随着2023年新增硅料产能的释放，硅料价格持续下跌。根据PV infolink数据，2023年硅料价格大幅下滑超70%，并传导至硅片、电池片、组件等环节。“才半年不到，光伏产业就从净利润翻几倍地涨走到了全行业一起恶性竞争亏钱的境地。”,产能过剩当然是导致行业恶性内卷的直接原因。一组数据能够说明国内的产能过剩问题：2024年一季度，国内新增装机量45.7GW，同比增长36%；组件出口67.6GW，同比增长33%；国内前15大组件企业出货量111GW，同比增长47.5%；但光伏组件价格已经连续下跌了一整年，其结果不言自明。,光伏组件价格走势，图源：能量守恒资本,此外， 全球光伏产品需求增速的放缓也是导致国内企业恶性竞争的重要原因。光伏前四大市场分别为中（57%）、欧（19%）、美（8%）、印（5%），除开中国市场内部竞争激烈以外，美国与印度市场“贸易保护主义”严重，增长潜力有限。,而据东方证券研报预测，未来三年欧洲新增装机量为63.1GW、67.2GW、73.1GW，欧洲市场未来装机量的增长也陷入了瓶颈。,无疑， 过剩产能出清正在成为国内光伏企业活下去的*解。,正如隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申在中国光伏行业大会上所指出的：“ 兼并重组，是真正有效解决的一个根本性手段。”,具体到推动兼并重组要怎么样去做，钟宝申认为：,*，技术标准要提高，质量标准要提高。这样，让真正有技术、有质量控制能力、能够高效运营的企业来牵头，对市场中的资源进行整合；,第二，要加强知识产权的保护。只有加强知识产权保护，企业才能不断研发升级。其他企业要用合法守规的方式、获得授权的方式来获得技术。,“有句古话叫‘宁为鸡头，不为凤尾’。合作就要把心态调整好。不管大小，我们都是平等的，是为了大家未来更美好，为了对我们现有的资源不造成浪费。只有兼并重组，这几年各地的产能投资，才能够得到合理地整合，让它发挥作用，而不是说最后变成了硬淘汰，生硬地去浪费掉。所以，我认为从行业大局方面，未来的出路，就在于减少经营主体数量。”钟宝申说道。,虎嗅妙投研究员董必政认为，如果，“稳组件价格”被很好地执行、“控硅料能耗”的政策被证实；那么，行业低价竞争的恶性循环有望缓解，这将有助于推动行业盈利周期的改善。,目前，光伏行业集体性亏损，越卖越亏，体现在低于成本的价格、高开工率上。随着组件价格的企稳、供给端的收缩，光伏产业链的价格将集体回暖。此外，不少光伏企业的开工率也将下调。,这样一来，光伏企业的亏损将会收窄。董必政认为，光伏企业的业绩减亏有望出现于2024年4季度，这也就是盈利收窄的拐点。,而无论是兼并重组还是稳组件、控硅料，留给光伏业的时间都不多了。,03 会是特朗普的一厢情愿吗？,内忧外患的中国光伏是否会被特朗普摘走“果实”？只能说特朗普想法很美好，但现实却并非尽如人意。,细究来看，与中国具备上下游完备的产业链不同，美国光伏产业链建不成的原因是“成不了体系”。,中国光伏行业协会名誉理事长王勃华认为，美国光伏发电站运行及配套成本较高，同时该国上下游供应链配套并不完善。,据美国太阳能技术办公室（SETO）报告，2020年美国制造硅组件的成本比中国高出30%-40%。其中劳动力是造成成本差异的主要因素，劳动力占美国制造总成本的22%，而中国仅占8%。此外，由于供应链存在缺口，进口成本也使美国制造成本增加约11%。,由此可见，中国的光伏产业链并非说替代就能替代，背后需要的不仅是政策的长期扶持，还有配套产业链的建立。,*不确定的是，特朗普在大权独揽之下是否会定向“开闸放水”，不考虑本国通胀死灰复燃的风险，以极大代价补贴本国光伏企业生产。因此，未来还存在较大不确定性。,当下我们不得不接受一个现实，即过去几十年所依赖的全球化路径正在面临极大不确定性。而 学会适应，是中国所有国际化公司在未来的生存之本。,【本文由投资界合作伙伴虎嗅网授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。