瑞银建议投资者管理其美元敞口 以应对全球经济的不确定性

汇通网10月18日讯――瑞士信贷（瑞银）报告预计，美国利率下降和对财政赤字的担忧将在中期内削弱美元。中期来看，美元应该会继续走软。

报告还预计瑞士央行将在这个周期内再降息两次，美联储在降息方面还有很大的空间。

报告认为，因此投资者应通过部分对冲美元资产、增加国际敞口、将美元现金和固定收益敞口转换为其他G10货币，或使用期权来减少美元敞口。报告还认为，黄金可以有效分散投资。

美元中期走软

中期来看，美元应该会继续走软。从6月底至9月底的峰值，美元指数在10月初大幅反弹之前下跌了5.35%以上。

由于美元对其他货币的利率优势将在未来一年进一步缩小，瑞银预计美元将继续贬值。

瑞银认为，一旦美国大选结束，对美国财政赤字的重新关注可能会给美元带来压力。

投资者管理美元敞口

投资者应该管理他们的美元敞口。许多全球投资者持有大量未对冲的美国股票和债券头寸，应考虑美元贬值对其投资组合的潜在影响。

瑞银建议利用美元走强的时机，通过货币期货、掉期、期权或结构性交易，或转换到对冲的股票类别，来对冲美国的头寸。

看好其他货币和黄金

瑞银表示，他们看好欧元、英镑、澳元和瑞士法郎，预计金价将走高。

瑞银预计瑞士央行将在这个周期内再降息两次，而美联储在降息方面还有很大的空间。

美国大选的不确定性、瑞士法郎投机空头头寸仍然居高不下，以及（在我们看来）对瑞士央行降息的过度预期，这些因素都应该会支撑瑞郎。

在利率下降、经济和地缘政治不确定性以及外汇储备从美元转向多元化的背景下，黄金价格应会进一步上涨。

风险提示

根据外汇管理相关规定，买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关依法予以行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

投资者应该管理他们的美元敞口。在国际背景下，由于瑞士的名义利率低于其他10国集团货币，借入瑞士法郎通常看起来很有吸引力。但由于我们认为瑞郎将进一步升值，尤其是对美元升值，持有瑞士法郎未偿贷款的国际借款人应准备好更积极地管理瑞士法郎贷款。